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新经济形势下中国黄金市场的发展趋势研究

来源:论文联盟  作者:王树森 [字体: ]

经济形势下中国黄金市场的发展趋势研究

中国是世界上重要的黄金生产国和消费国之一,中国的黄金市场孕育着勃勃商机。随着中国金融业的对外开放以及中国黄金市场规模的扩大,中国市场在国际市场的影响力与日俱增,并将具有更大的发言权。如今,外资金融机构正把国外成熟的、先进的黄金市场运作经验引进中国市场,抢夺中国市场份额。未来几年内,黄金投资市场的竞争将会更加激烈[1]。黄金投资在中国将会成为继证券、期货、外汇后的第四大金融投资市场。
  1 黄金的属性和功能
  黄金具有货币和商品双重职能。21世纪以来,随着金融市场的进一步改革,黄金的货币功能已经减弱,许多国家中央银行对其储备资产进行了调整,减少了黄金持有量。黄金已基本上不作为直接购买和支付手段,但在世界经济领域和现实生活中,它仍是比任何纸币更具有储藏价值的一种储备手段。黄金对保证国家经济安全、国防安全和规避金融风险也是任何物品所无法替代的[2]。而且随着现代工业的发展和人民生活水平的提高,黄金在航天、航空、电子、医药等高新技术领域和饰品行业有着广泛的市场前景。
  2 中国黄金市场的发展现状
  自2002年上海黄金交易所设立运行以来,我国以黄金交易市场为核心,开始构筑五大体系:黄金管理体系、黄金交易体系、黄金投资与交易服务体系、黄金市场产品体系和黄金市场客户体系。初步建立起了商品黄金、货币黄金、金融投资黄金及与国际接轨,具有中国特色的黄金市场体系。目前中国黄金市场已成为继股票市场、外汇市场、商品(期货)市场之后,又一个正在逐步升温的市场。
  近年来,黄金行业在国家产业政策的指导下,加强资源整合,提高产业集中度,加大资源勘探和重点矿区的开发建设力度,努力推进科技进步,降低成本,提高资源回收率,狠抓节能减排,打造绿色矿山,逐步走上健康发展之路。2007年中国黄金产量为270.491吨,第一次超过世界产金大国南非,成为全球第一大产金国。2014年全国黄金产量达到362.007吨,同比增长4.26%,再创历史新高。产量排名前三位的省份依次为山东、河南、江西,产金量占全国总产量的46.4%。近年来年中国黄金市场交易活跃,黄金成为新的投资热点。2014年上海黄金交易所黄金交易累计成交额为9683.87亿元,同比增加174.84%。预计未来几年时间,中国的黄金消费将从以往每年300吨左右增加到400吨至500吨,这对国际黄金市场的价格将会产生一定的影响,中国黄金工业的发展潜力不可低估【3】。
  在黄金商品性市场和金融投资性市场中,商品实物黄金交易额不足总交易额的3%,金融投资性黄金交易是黄金市场的主流,达到市场份额的90%以上。在金融投资性黄金交易中又以黄金金融衍生品交易为主。目前中国的黄金市场正处于实物商品交易向金融投资性黄金交易发展的阶段,从国际经验来看本文由论文联盟http://www.LWlm.COM收集整理,一个国家黄金市场的发展规模和该国家经济规模总量有着密切关系。目前全球黄金总存量为人均30克,中国民间黄金总存量为人均3克。从黄金市场占有国内生产总值比重看,英国超过100%,日本约为25%,美国约为12%,而中国约为0.93%。按照中国经济的发展速度,中国黄金市场未来的成长空间十分广阔。
  3 中国黄金市场的发展趋势分析
  3.1 国内黄金市场与国际黄金市场的融合步伐将逐步加快
  2005年7月,中国人民银行汇率形成机制改革正式出台,人民币不再盯住美元,改为参考一篮子货币,这直接影响到国内黄金市场。人民币汇率的改革必将促进国内黄金市场与国际黄金市场的逐步接轨。而加快国内黄金市场的国际化步伐,是一个漫长的过程,需要多方面的准备,人民币汇率改革将是其中一个重要的因素。国际黄金市场以美元标价,而国内市场则以人民币标价。人民币将最终走向自由兑换,人民币汇率在实现完全自由浮动的进程中,黄金进出口方面的流动将更加频繁,国内外市场的联动将更大,这将有利于国内黄金市场的发展。人民币汇率的变动在一定程度上将黄金衍生品市场的发展。考虑到人民币汇率的变动将不可避免影响到黄金生产、加工和流通企业的收益,各黄金经营企业应该通过一定手段来规避这种变化带来的风险,这就需要通过发展黄金衍生产品来实现,市场的需求将推动衍生品的加速诞生。
  3.2 黄金场外交易市场不断发展壮大
  中国的黄金商品市场,是由场内和场外两个部分组成。黄金现货场外市场与黄金生产、加工和销售企业相衔接,是带有零售性质的辅助市场。由于金价大跌,2015年国内黄金场外市场交易异常火爆,各大金商推出的品牌金条经常一售而空。部分商业银行也纷纷开始打造自己的品牌金条。从国际黄金市场的发展轨迹看,场外市场的交易量占整个黄金市场交易量近90%[4]。就伦敦黄金市场而言,没有固定的交易场所,其交易是通过“无形方式”—五大金商及客户网络间的相互联系组成;苏黎士黄金市场也没有正式组织结构,由主要通过瑞士三大银行为客户代为买卖并负责清算。中国黄金市场未来的发展也将寻此轨迹,大量的交易将通过场外交易市场完成,市场价格将会由有实力的做市商引领。其中商业银行或专业性黄金银行,以及一些具备品牌影响力的专业黄金投资机构将成为做市商的主体。
  3.3 黄金市场法规体系将不断建立健全
  作为正在融入全球黄金市场的一个新兴市场,中国黄金市场与国际成熟市场相比还有很大差距。由于缺少基础性的法律法规,在迅速发展的同时,出现了许多新情况、新问题,亟待引导和规范。因此,根据我国黄金市场实际,明确黄金市场在金融市场中的定位,建立(下转第页)(上接第页)健全黄金市场法规体系,整合黄金市场各方主体构建,适应中国现实黄金市场,是下一步市场发展的重要工作和目标。中国黄金市场未来的发展也将寻此轨迹,构建多层次的黄金市场法规体系,从多个层面扩大市场容量,增加投资渠道,健全现货交易市场,开发黄金衍生品交易市场。中国黄金市场正在以科学发展观为指导,加强投资者职业教育工作,加大产品创新步伐,加快中国黄金市场向深度和广度发展。随着我国黄金市场规模扩大,中央银行必将增加公开市场操作的渠道,通过货币市场、外汇市场和黄金市场共同提高货币政策的效率。
  3.4 金商企业的品牌效应将日益突出
  目前的中国黄金投资市场还处于商品交易范畴的初级阶段,更多的市场影响来自于国家政策的宏观调控,以及作为交易本身的黄金产品的价格波动。在不断升温的黄金投资市场竞争中,金商在市场中的影响力将逐步增强,而企业的品牌效应也将在产品走向同质化期间发挥更大的投资驱动力,未来的黄金投资市场必将形成从企业到产品的多品牌竞争格局。
  总之,在当前国际经济形势衰退、金融市场动荡,黄金价格大起大落的背景下,中国黄金市场步入了快车道。面对当前的大好时机,历史性的机遇不容错过。我们相信,中国黄金市场在经历十几到二十年的发展后,将逐步成为占据主导地位的国际黄金市场:首先是投资品种的丰富与多样化,黄金期货,期权,黄金存折,纸黄金,黄金EFT,黄金远期等产品不断推出并逐步完善。其次是市场主体的广泛参与,黄金市场作为投资性的金融市场不但吸引大量的境内机构和个人加入进来,同时开放国门,让国际性的大银行和大金商一同参与,从而使得与国际其他黄金市场逐步接轨。

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